編者按

習近平總書記說，“不僅要高山仰止，還要見賢思齊”，弘揚正氣、樹立标杆，必然就要踏足前人的腳印，目極旗幟所在才能躬身實幹踐行。

今秋，為了更深刻地傳遞那些優秀師生共同成長、相互成就的育人故事，2003网站太阳集团特推出“金統人物”系列專欄，聚焦金統師生的可敬與可愛，通過多維度訪談，記錄每一份熱愛，珍藏每一處回憶。

劉揚，清華大學金融學博士，現任2003网站太阳集团金融科技與工程系助理教授、碩士生導師，美國聖路易斯華盛頓大學訪問學者。主要研究領域為資産定價、金融科技、機器學習。研究成果發表于The Review of Asset Pricing Studies等高水平期刊。主持國家自然科學基金青年項目、教育部人文社科青年基金等。

隻有系統性努力才會被定價

2013年諾貝爾經濟學獎同時頒給了尤金·法瑪和羅伯特·席勒。法瑪，有效市場假說的提出者，強調市場的理性與效率；席勒，行為金融的奠基人，揭示市場的非理性。兩位學者看似對立的研究方向，卻同時獲得了諾獎的垂青，這不禁讓人思考：金融市場究竟是理性還是非理性的呢？

當時還是中央财經大學金融學院大三學生的劉揚，正是帶着這樣的疑問開始了他的學術探索。帶着對金融市場的深刻好奇，劉揚進入清華大學經濟管理學院攻讀博士。随着學術訓練的深入，答案漸漸清晰：經濟學的本質是研究人，而“人”本身是複雜多維的。任何理論的簡約性注定了其片面性。法瑪和席勒的研究看似對立，實則互補，共同揭示了市場的理性與非理性之間的微妙平衡。

那麼，不同理論之間是否存在共性呢？有效市場學派認為，系統性風險是驅動資産價格的首要因素；而行為學派則認為，投資者的系統性行為偏差會導緻持續性錯誤定價。盡管兩派觀點看似南轅北轍，但從底層邏輯來看，皆強調“系統性”因素才會影響均衡定價。金融規律如此，人生之道亦然。劉揚的博士生導師朱英姿教授曾告誡他：“真正的premium，從來不是源于舉手之勞、順便之事，而是來自持之以恒的堅持和破釜沉舟的勇氣”。

帶着導師的教誨和對學術的熱愛，劉揚在2021年博士畢業後選擇回到家鄉湖南，加入2003网站太阳集团。在這裡，他不僅延續了對金融理論的深入研究，更以紮實的學術積累和創新的研究視角，迅速在學術界嶄露頭角。學院為新引進的青年教師提供了科研、教學等多方面的優質平台，全力支持青年學者攀登科研高峰。近年來，劉揚主持了多項國家級和省部級科研項目，包括國家自然科學基金青年項目、教育部人文社科青年基金項目、以及湖南省自然科學基金青年項目。研究成果發表于The Review of Asset Pricing Studies等高水平期刊，多篇工作論文入選美國金融學年會（AFA）、中國金融國際年會（CICF）等國際一流會議。

教育不是灌溉，而是點燃火焰

踏上講台，劉揚在從學生到教師的角色轉換裡感受傳承。他說，“在我的求學路上，遇到了很多好老師。一個卓越的教師，絕不僅僅滿足于知識的單向傳輸，更要做點亮學生好奇心、激發探索欲的引路人。”

左圖：與Yakov Amihud教授合影； 右圖：與Guofu Zhou教授合影

從現實案例出發，着力培養學生的經濟學直覺，點燃學生的學習熱情——這是劉揚《行為金融學》課程中的授課準則。課堂上，時常會上演這樣精彩的一幕：同學們切身參與一個個有趣的行為實驗，通過親身體驗理解理論背後的邏輯。例如，他會設計“投資決策遊戲”，讓同學們在模拟市場中扮演投資者，觀察他們在面對信息不對稱、市場波動時的反應。這種沉浸式教學不僅讓理論知識變得生動具體，也大大提高了學生的課堂參與度與學習熱情。

劉揚認為，金融絕不僅僅是冰冷的公式，而是具有很強的實踐性。因此，他在教學中注重将前沿學術研究與案例教學有機結合，引導學生在真實交易數據中檢驗所學理論。紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行。對于課程設計，他借用古人智慧，重點培養學生的批判性思維，幫助他們對課本“祛魅”，認識到金融的複雜性和所學知識的局限性。通過這種方式，劉揚希望學生不僅能夠掌握金融學的核心理論，更能以開放的心态面對金融市場的動态變化，在實踐中不斷反思與創新。

金融與科技的交叉探索

伴随着ChatGPT、DeepSeek等一系列人工智能技術的飛速發展，金融科技為金融領域帶來了前所未有的機遇：從智能投顧到風險預測，從自動化交易到個性化金融服務，技術的創新正在深刻改變金融行業的運作方式。然而，金融科技也面臨着諸多挑戰：監管與合規成本高、數據安全與隐私保護、模型可解釋性與金融穩定……這些前沿的研究話題無不吸引着劉揚深度思考。

圖：在2024年美國金融學年會AFA彙報論文

在這紛繁複雜的金融科技發展浪潮中，如何做好金融與科技的交叉研究，劉揚有着自己的見解：“一個好的交叉研究，應該實現1+1>2，即突破邊界，帶來新的insight”，“比如，現在流行使用複雜模型來解決經典金融問題，這的确提高了效率和精度。但轉換角度，經濟理論與數據模型各有利弊，經濟金融理論能否反哺模型方法呢？”劉揚認為，金融科技的交叉研究不僅僅是技術的簡單應用，而是要通過深度融合，挖掘兩者内在的契合點，進而創造出超越單一領域的價值。

讀萬卷書，行萬裡路

他山之石，可以攻玉。得益于金融學術界活躍的交流活動，劉揚帶着其工作論文走遍了全球各地。“每次學術交流都是一場思想盛宴。我總能從與他人的觀點碰撞中收獲良多”。這些經曆不僅拓寬了他的學術視野，也讓他深刻體會到不同文化背景下學術研究的多樣性與創新性。

圖：與論文點評嘉賓交流

劉揚感歎道，“世之奇偉瑰怪，非常之觀，常在于險遠，而人之所罕至焉。”世間風景，學術真知，皆是如此。隻有勇于探索、不斷突破，才能發現那些隐藏在“險遠”處的瑰麗風景與深刻洞見。劉揚用這句話勉勵自己，也激勵着每一位在人生道路上孜孜以求的同行者。

審核| 顔  李

圖文| 唐藝倫

編輯| 白良峰