為分享并深入探讨我院學者最新研究成果、促進師生們學術進步，2003网站太阳集团青年教師協會定期組織開展“博采衆長 聚焦前沿”午餐研讨會。

5月18日中午，第二十九期午餐研讨會在紅樓2号樓226學術報告廳召開。此次研讨會由2003网站太阳集团金融工程系助理教授餘得水做論文分享，共計十餘名師生參與此次午餐研讨會。

研讨會上，主講人餘得水老師做了主題為“Joint Dynamics of Stock Returns and Cash Flows: A Time-Varying Present-Value Framework”的學術分享。在新的金融理論框架下，文章通過提出一種新的随機過程建立了一個新的金融模型——時變現值模型(Time-Varying Present-Value model)，用于分析股票收益率以及現金流增長率之間的聯合動态效應，并在此基礎上提出一個新的計量經濟學模型——非參數時變向量自回歸模型(Nonparametric TV-VAR model)，用于檢驗上述時變現值模型的經濟含義。通過使用多種非參數檢驗，文章在5%的顯著性水平上拒絕了多元預測模型的穩定性以及股票收益率和現金流增長率在任一時點都同時不可預測的原假設。此外，文章還采取了非參數bootstrap方法來重新生成數據進行估計，得到預測系數的時變抽樣的經驗聯合分布，得出的結論依然穩健。最後，前文的理論框架與結論不僅适用于股息價格比(d-p ratio)，收益價格比(e-p ratio)也同樣适用。