金統院馬理教授團隊在貨币金融研究領域取得新進展

2003网站太阳集团馬理教授團隊在貨币金融研究領域取得新進展，相關研究成果先後發表在國内經濟學頂級刊物《經濟研究》（2021年第1期）和《中國工業經濟》（2021年第3期）。

在《經濟研究》的“美國利率調整和稅率調整的影響與我國應對措施研究”中（馬理教授是第一作者，第二作者文程浩是馬理教授指導的碩士研究生），構建了兩國的動态随機一般均衡（DSGE）模型，在開放經濟背景下研究了美國的利率調整（以加息為替代）與稅率調整（以減稅為替代）對中國經濟的影響。結論顯示：美國加息會對中國經濟産生較大的負面沖擊，在短期内會導緻中國的産出、資本投入、淨出口與就業率出現下降，在長期中雖然下降趨勢有所緩和，但對資本外流與淨出口的負面影響非常大；美國減稅在短期内對中國經濟有負向沖擊，但在長期中影響較弱。相應的政策建議是：認真評估美國利率調整的沖擊方向、力度和影響，關注國内的通脹水平與進出口，向市場靈活适度的定向提供流動性，增加産出與提高就業率；加強監控，采取必要措施防止資本外逃與淨出口下降；減稅降費降低企業經營成本，推進經濟結構調整；預估可能産生的貿易摩擦與政治矛盾，提前做好防範預案。

在《中國工業經濟》的“促進房住不炒的貨币政策與宏觀審慎雙支柱調控研究”中（馬理教授是第一作者，第二作者範偉是馬理教授指導的博士研究生），建立了包含異質性家庭和異質性企業的動态随機一般均衡模型,将房地産價格分解為居住屬性決定的基礎價格和投資屬性決定的投資價格兩個部分,分析了房價泡沫對宏觀經濟的影響,并構建促進"房住不炒"的"雙支柱"機制調控。研究發現,房價泡沫壓縮了居民消費,并且對實體經濟增長有擠出效應,将造成宏觀經濟杠杆率上升并累積較大的金融風險,單獨使用貨币政策或者宏觀審慎政策難以在穩增長與降風險之間找到平衡;"雙支柱"調控不但可以控制房地産價格過快上漲和降低金融風險,而且可以促進實體經濟發展,有效實現宏觀調控政策互補。本文的政策啟示在于,加大貨币政策與宏觀審慎政策相結合的"雙支柱"調控力度,防止過多資金進入房地産市場,引導流動性進入實體經濟,從而實現"房住不炒"的調控目标。

馬理教授的研究方向是貨币金融學，近年來以第一作者身份在《經濟研究》《金融研究》《中國工業經濟》《統計研究》等期刊發表系列學術論文。本文是他主持的教育部哲學社會科學研究重大課題攻關項目“經濟新常态下中國金融開放與金融安全研究”（17JZD015）與國家自然科學基金面上項目“發達國家貨币政策跨國傳導的複雜溢出效應：基于開放經濟條件下的DSGE多國模型與VAR數據檢驗”（72073042）的階段性研究成果。

論文鍊接：

1.http://www.erj.cn/cn/mlInfo.aspx?m=20210312151123483443&n=20210312151207763446&tip=0