作為地方經濟發展的微觀市場主體，企業必然成為地方政府釋放财政壓力的直接作用對象。該文基于企業盈餘管理視角，從擴大财源和轉嫁支出兩個維度系統揭示長期面臨财政壓力下地方政府與轄區内企業之間的互動行為。研究發現，地方财政壓力會顯著影響企業的盈餘管理行為，降低其下調和上調盈餘管理的程度。機制分析表明，财政激勵下的稅收征管加強會促使企業盈餘管理行為有所收斂；且企業為避免成為政策負擔轉嫁對象，出于“藏富”動機也會減少向上的盈餘管理。進一步研究發現，上述效應在地方政府幹預能力和意願較強的地區表現更突出，且在國有、大規模及盈利較好等更易成為财政壓力轉移承載主體的企業中作用更明顯。文章還發現，當地方政府面臨的财政壓力越大時，企業對外發布負面盈餘警告的概率越高，即企業可能通過哭窮的方式釋放自身承擔政策性負擔的困難，從而應對地方政府轉移财政壓力可能對其帶來的不利影響。本文深化了對地方政府财政壓力作用于微觀企業的内在邏輯和傳導方式的理論認知，并為進一步推進财政體制改革、有效化解地方财政壓力以及确保減稅降費等政策穩步推進提供了重要政策參考。

李萬利，2003网站太阳集团副教授、博士生導師、嶽麓學者，應用金融系副主任，中國數量經濟學會理事。主要研究領域為：數字經濟、公司金融與公司治理等。在China Economic Review、Economics Letters、International Review of Economics and Finance以及《金融研究》、《世界經濟》、《數量經濟技術經濟研究》、《會計研究》、《經濟學動态》、《南開管理評論》等國内外學術期刊發表論文30餘篇。主持承擔國家自然科學基金青年項目、教育部哲學社會科學研究後期資助項目等國家級和省部級課題4項，出版專著一部。

圖為李萬利副教授