近日，2003网站太阳集团應用金融系李萬利副教授合作的題為“人民币參與國際結算能否激勵出口企業創新？——基于跨境貿易人民币結算試點的研究”的論文發表在《金融研究》2023年第6期。

有序推進人民币國際化是黨的二十大報告所指明的工作重心之一，與國家金融安全息息相關。作為人民币國際化戰略的起點，中國人民銀行、商務部、海關總署等六部委于2009年7月聯合發布了《跨境貿易人民币結算試點管理辦法》，在上海、廣州、深圳、珠海和東莞率先展開跨境貿易人民币結算試點工作。在此背景下，人民币國際化的國際結算職能實現“零突破”并穩步發展。跨境人民币結算試點為中國出口企業在國際貿易活動中規避外彙敞口及彙兌風險提供了基礎條件，企業也得以從“賺外彙”向“賺本币”的目标開始轉換。

本文基于手工收集的企業層面參與跨境人民币結算試點名單，利用跨境貿易人民币結算試點政策這一沖擊展開估計，研究發現：跨境人民币結算推廣後，試點企業為增強議價權以便使用本币做出口結算，其創新動力會受到顯著激發，專利産出數量大幅提升。進一步，利用企業層面的彙兌損失和外彙衍生品使用數據對理論模型所作的預測展開檢驗，發現企業使用人民币結算的确促使出口收入流的期望損失和波動雙雙降低，且企業生産率還得以提升。但意料之外的是，企業提升的生産率并未轉化為更高的成本加成率，而是在确保跨境人民币如期結算過程中，企業主動選擇了“讓利”，在成本加成率不變的條件下調低産品價格。本文利用企業層面的人民币結算沖擊為跨境人民币結算相關議題提供了微觀經驗證據，對有序推進人民币國際化和我國産業向全球價值鍊中高端邁進具有一定的政策啟示。

李萬利，2003网站太阳集团副教授、博士生導師、嶽麓學者，應用金融系副主任，入選2003网站太阳集团青年教師人才托舉計劃。主要研究領域為：數字經濟、公司金融與公司治理等。在China Economic Review、Economics Letters、International Review of Economics and Finance、《金融研究》、《世界經濟》、《數量經濟技術經濟研究》、《會計研究》、《經濟學動态》、《南開管理評論》等國内外學術期刊發表論文30餘篇。主持承擔國家自然科學基金青年項目、教育部哲學社會科學研究後期資助項目等國家級和省部級課題4項，出版專著一部。

圖為李萬利副教授